歐元區(qū)為什么要實(shí)施量化寬松？

2008年美國(guó)次貸危機(jī)和歐債危機(jī)之后，美國(guó)、加拿大、日本等很多國(guó)家都實(shí)行了量化寬松政策，迫于和美元競(jìng)爭(zhēng)，歐元保持了堅(jiān)挺。但貨幣的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)挺需要有堅(jiān)挺的經(jīng)濟(jì)作支撐，本幣被高估，按理說(shuō)是好事，買國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)品便宜，但是本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格偏高，本國(guó)產(chǎn)品賣不出去就買不進(jìn)來(lái)國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)過(guò)剩的賣不出去、短缺的買不進(jìn)來(lái)，經(jīng)濟(jì)不景氣，人民生活難改善，只能降低本幣價(jià)格。但也不是說(shuō)本幣被低估了就好，本幣低估，購(gòu)買國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)品貴，本國(guó)產(chǎn)品賣出去便宜，必將會(huì)造成財(cái)富無(wú)故流失，而且還會(huì)形成外匯負(fù)擔(dān)，增加貿(mào)易摩擦。

歐元區(qū)量化寬松的內(nèi)部原因：一是希臘債務(wù)危機(jī)陰魂不散，影響?yīng)q存，多數(shù)歐元區(qū)成員國(guó)政府債臺(tái)高筑，而且債務(wù)水平持續(xù)上升，歐元的“統(tǒng)治”地位受到嚴(yán)重影響，這也是借機(jī)解決歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)壓力的需要。二是內(nèi)部結(jié)構(gòu)不平衡，北部的核心國(guó)家和南部的邊緣國(guó)家發(fā)展差距很大，經(jīng)濟(jì)、科技實(shí)力懸殊，多數(shù)成員國(guó)不具備支撐強(qiáng)勢(shì)歐元的綜合實(shí)力。雖然成員國(guó)之間互惠互利的貿(mào)易往來(lái)，讓南部國(guó)家受益很多，但是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)總體體量有限，隨著國(guó)際一體化的深入發(fā)展，面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)別無(wú)選擇，量化寬松也算是歐元估值的一次理性回歸。此外，多數(shù)成員國(guó)自身也面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題。

歐元區(qū)量化寬松的國(guó)際原因：一是受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一直沒有復(fù)蘇，雖然德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，但是這個(gè)火車頭不足以拉動(dòng)整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)；二是受制裁俄羅斯和被俄羅斯制裁的影響，產(chǎn)品和能源交換受阻，盡管油價(jià)一跌再跌，原有的能源進(jìn)口渠道受阻，俄羅斯這一產(chǎn)品出口市場(chǎng)喪失,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雪上加霜；三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，2014年下半年結(jié)束了量化寬松政策，美元走強(qiáng)，沒有經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作支撐，歐元與美元的競(jìng)爭(zhēng)只能敗下陣來(lái)。但是歐元和美元競(jìng)爭(zhēng)是歐元區(qū)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)上化解風(fēng)險(xiǎn)和在政治上減少對(duì)美國(guó)依賴的需要，所以歐元做出量化寬松的決策還是為了做強(qiáng)歐元，歐元的戰(zhàn)略定位不會(huì)改變，貶值只是緩兵之計(jì)。

量化寬松能不能挽救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)？

對(duì)于歐元區(qū)的量化寬松政策，眾說(shuō)紛紜，莫衷一是。有人說(shuō)，量化寬松不是“萬(wàn)能藥”,救不了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的問題主要在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這也許就是歐元區(qū)一直拒絕實(shí)行量化寬松政策的部分原因。也有人說(shuō)，對(duì)歐元區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)都是利好消息，日本就是不錯(cuò)的例子，已經(jīng)嘗到了量化寬松的甜頭。但有一點(diǎn)是共識(shí)，量化寬松可以為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得時(shí)間。量化寬松能不能挽救歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，關(guān)鍵要看歐元區(qū)能不能抓住這一機(jī)遇，進(jìn)行行之有效的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，拓展國(guó)際市場(chǎng)空間。

發(fā)展到今天，世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)主要是人才的競(jìng)爭(zhēng)。人才市場(chǎng)化以后，人才就是商品，不管何時(shí)何地，物美價(jià)廉總是一種美好愿望。事實(shí)上，物美和價(jià)廉是矛盾的，物美的時(shí)候，“價(jià)”往往會(huì)高一些，而價(jià)廉的時(shí)候，“物”相對(duì)會(huì)差一些。歐元區(qū)人才這一“物”到底是什么情況？

婦孺皆知，歐元區(qū)發(fā)達(dá)國(guó)家多，人均收入水平高，社會(huì)保障健全，被稱為高福利國(guó)家。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候就有人說(shuō)，不要想著我們?nèi)ゾ葰W洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)，歐洲國(guó)家的危機(jī)充其量是富日子過(guò)不下去了，而我國(guó)還走在向富日子奮斗的路上。所以說(shuō)，歐元區(qū)勞動(dòng)力成本相對(duì)要高很多，和新興國(guó)家還有發(fā)展中國(guó)家比，發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的人力資源優(yōu)勢(shì)不具備，這主要是在“價(jià)廉”方面的比較，而且要把社會(huì)保障降下去，優(yōu)勢(shì)制造出來(lái)也是不可能的，發(fā)展是為了人們生活的改善，怎可能開倒車降低社會(huì)保障水平。再說(shuō)“物美”的比較,歐元區(qū)總?cè)丝谌齼|多，而且是最早進(jìn)行工業(yè)革命的地區(qū)，教育發(fā)展起步早，從人口基數(shù)看，人才優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)是存在的。但是近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，給科研投入和吸引人才造成很大的阻礙，國(guó)際上新興國(guó)家對(duì)人才的吸引更加劇了人才競(jìng)爭(zhēng)。

此外，創(chuàng)新是時(shí)代主題，越是這樣越是說(shuō)明了創(chuàng)新的重要和艱難。歐洲國(guó)家也一樣，傳統(tǒng)工業(yè)已經(jīng)走到了盡頭，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)必將喪失，也面臨通過(guò)創(chuàng)新來(lái)進(jìn)行新的產(chǎn)業(yè)革命、制造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的問題。創(chuàng)新是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，要立足于放長(zhǎng)線釣大魚，也許很快就能取得成效，也許三年五年毫無(wú)進(jìn)展。歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，又何嘗不是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新常態(tài)的有力佐證。從這個(gè)意義上講，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)寄希望于量化寬松，前景不妙。

與其把歐元區(qū)的量化寬松看作是歐元區(qū)的一次內(nèi)部調(diào)整和刺激政策，不如說(shuō)這是應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化激烈競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇，是應(yīng)對(duì)策略、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重大改變，從引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、搶占制高點(diǎn)的力不存心調(diào)整到常規(guī)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)空間，競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，以此來(lái)避免“高不成、低不就”。即使世界上經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力最強(qiáng)的美國(guó)，奧巴馬在2015年國(guó)情咨文中也明確表示，要為制造業(yè)轉(zhuǎn)移到美國(guó)增加理由。