這一次，市場預測準了。昨日17時，央行通過官方網站宣布推出2008年11月以來最大力度降準。除了下調金融機構人民幣存款準備金率1個百分點外還進行了定向降準。值得注意的是，與以往不同，這一次降準預期并非出現在一季度不樂觀的經濟數據出爐后，而更像是一場逼空逼出來的政策。在上周六證監(jiān)會罕見出面澄清上周五“融券新政”出臺并非做空股市后，坊間有關周日降準的消息就開始擴散。而有的地產商更是提前制作了央行降準我不漲價的廣告。

經濟下滑壓力大

與今年2月降準不同的是，此次降準意味著大型銀行存款準備金率從19.5%下調至18.5%，中小銀行存款準備金率從16%下調至15%。與此同時，央行還針對“三農”等領域進行了額外的定向降準。

民生宏觀證券研究院執(zhí)行院長管清友預測，按照一般性存款余額110萬億元，下調1個百分點的準備金率釋放的流動性至少在1萬億元以上，考慮額外多降的部分，釋放流動性規(guī)模約1.5萬億元。

“此次降準是一場及時雨。因為一季度經濟數據下滑非常厲害，投資、外貿、消費均下滑，房地產也處于低迷狀態(tài)，實體經濟產能過剩沒有得到根本扭轉。特別是PPI數據連續(xù)37個月負增長。如果不加大貨幣寬松力度，經濟下行態(tài)勢可能阻止不住”，中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才向北京商報記者表示。

中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，一季度經濟數據不甚理想，經濟增速、工業(yè)增加值、進出口等指標均處低位，央行超預期降準（1-2點）對于扭轉經濟頹勢、穩(wěn)增長無疑將起到及時雨的作用，同時有利于調結構。

興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委同樣認為，此次降準很有必要。從流動性的角度，自2014年4月開始外匯占款已負增長，而今已持續(xù)近一年，趨勢已清楚，MLF等期限與貸款嚴重錯配無助信貸松動；從資金成本的角度，目前銀行新增存款的資金成本均在5.2%左右，繳納高額存準率后，成本已接近6%，導致信貸成本超過工業(yè)企業(yè)5%左右的利潤率。

股市樓市雙利好

上周五，證監(jiān)會下發(fā)了“融券新政”，不少市場人士理解為監(jiān)管層在鼓勵做空。引來證監(jiān)會周末出面澄清，而央行的降準也給股市打了一劑強心針。國金證券研究員馬鯤鵬表示，呵護市場向上的監(jiān)管態(tài)度已非常明確。平安證券策略團隊認為，本次降準股市將維持強勢，應該不會再高開低走，大小盤應該會同漲，考慮國企改革與“一帶一路”風口，周期或更強。

不過南方基金首席策略分析師楊德龍向北京商報記者表示，考慮到上周五證監(jiān)會發(fā)布會的基調和前期漲幅過大，接下來股市還會大幅震蕩，近期大幅上漲的可能性不大。

“股市上漲的大邏輯沒有發(fā)生趨勢改變，小趨勢的逆向波動都是調倉換股的最佳時機。只要宏觀經濟沒有出現超預期惡化，市場在調整時都是進場的絕佳機會。短期從市場博弈角度來看，截至目前投資者獲利普遍較為豐厚，市場需要波動完成自我調整，市場的調整是為了更好的上漲。” 齊魯證券策略分析師羅文波如是說。

而從房地產市場上看，考慮到目前銀行的貸款額度已經十分寬裕，以北京為例，基于上述貸款額度的充足，目前首套房的基本利率已經降至基準的8.8折，多數銀行也表示，如果信貸額度繼續(xù)放寬，則首套房貸利率優(yōu)惠降至8.5折可能性非常高，因此包括上海易居房地產研究院副院長楊紅旭在內的多數專家認為，本次大幅降準對于房地產業(yè)的利好將會隨后釋放在貸款速度及首套房利率優(yōu)惠層面。

降息就在不遠處

自去年11月央行開啟全面降息工具以來，貨幣政策開啟寬松狀態(tài)，降準降息交替進行。而這次降準距離前一次全面寬松政策（2月18日央行降息）僅僅過了一個多月。

為何貨幣工具會持續(xù)交替進行？有分析人士表示，降準才能讓降息落到實處。“去年11月降息以來，兩次上演的都是‘宣布完降息，市場利率卻上去了’，分明顯示：第一，流動性偏緊；第二，高存款準備金率之下，銀行資金成本居高難下，導致銀行新增負債成本超過工業(yè)企業(yè)利潤率，無法把貸款利率降到企業(yè)能承受的水平上，降準方能讓降息落到實處。” 魯政委解釋道。

由于經濟形勢持續(xù)下行，不少分析人士表示，此次降準后，降息工具也將很快出現。管清友預測，預計降準之后，降息將很快出現，而且降息的空間比降準更大。此外，為了支持地方基建托底和落實李克強總理對保障房建設的要求，預計再貸款也漸行漸近。

摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊認為，在二季度和三季度前兩個月（6月和7月），可能還會維持每個月降息或降準一次，因此4月降準之后，5月降息概率依舊很大。除非在二季度末也就是6月整個經濟出現明顯改善，否則央行還將按照目前的節(jié)奏在三季度之前繼續(xù)降準降息。