美元是各個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的重要組成部分。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）2014年7月發(fā)布的全球官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）報(bào)告，2014年第一季度全球外匯儲(chǔ)備中，已分配外匯儲(chǔ)備總額約6.17萬(wàn)億美元，其中美元儲(chǔ)備為3.76萬(wàn)億美元，占全部配置外匯儲(chǔ)備的60.9%。根據(jù)國(guó)家外匯管理局發(fā)布的相關(guān)資料，截止到2014年年底，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額為3.84萬(wàn)億美元，其中絕大部分為美元資產(chǎn)。因此，由美元貶值所導(dǎo)致的以美元形式存在的資產(chǎn)縮水會(huì)使得中國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)富大量向美國(guó)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。

國(guó)際財(cái)富通過(guò)商品與資本輸出的間接形式流入美國(guó)

寬松貨幣政策下過(guò)量發(fā)行的美元，在引起美元貶值的同時(shí)，也導(dǎo)致了國(guó)際財(cái)富以一些間接形式在向美國(guó)轉(zhuǎn)移。

第一，美元的大量發(fā)行推動(dòng)了美國(guó)對(duì)外投資的增加。大量資本向外輸出，獲取高額利潤(rùn)，這是國(guó)際財(cái)富向美國(guó)轉(zhuǎn)移的一種間接形式。

根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)顯示，從2002年到2011年底，美國(guó)對(duì)外投資凈值從13494.6億美元增加到41555.6億美元，增長(zhǎng)約3.07倍。對(duì)華直接投資更是從8.75億美元增加至542.3億美元，增長(zhǎng)約61.9倍。在2011年的美國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資中，制造業(yè)占比最多，已接近對(duì)華投資總額的一半；居第二位的是其他行業(yè)，占9.5%。在制造業(yè)中，對(duì)化工、計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品的投資存量居于前位?？梢姡殡S著美國(guó)的量化寬松貨幣政策的實(shí)行，美國(guó)政府發(fā)行的美元數(shù)量大幅增加，這進(jìn)一步加大了美國(guó)對(duì)外投資的步伐，從而為自身帶來(lái)了相當(dāng)可觀的利潤(rùn)。美國(guó)在輸出資本的同時(shí)，也獲取了高額利潤(rùn)。在這個(gè)過(guò)程中，美國(guó)既沒有付出勞動(dòng)，也沒有輸出自身資源，所獲取的利潤(rùn)來(lái)自于被投資國(guó)的資源和勞動(dòng)力的結(jié)合。因此，美國(guó)在對(duì)外投資過(guò)程中所獲得的財(cái)富，是國(guó)際財(cái)富從被投資國(guó)向美國(guó)的另一種轉(zhuǎn)移。

第二，美元的貶值增強(qiáng)了美國(guó)在出口方面的競(jìng)爭(zhēng)力，令商品輸出額增加。美元匯率的下降使美國(guó)出口商品的相對(duì)價(jià)格下降，而其他國(guó)家以美元計(jì)價(jià)的出口商品的相對(duì)價(jià)格上升，這極大地削弱了其他各國(guó)商品出口的競(jìng)爭(zhēng)力。在此情況下，美國(guó)商品競(jìng)爭(zhēng)力的上升增加了美國(guó)輸出商品所賺取的利潤(rùn)，這也是國(guó)際財(cái)富轉(zhuǎn)移至美國(guó)的一種間接形式。

美元匯率的下降令以美元計(jì)價(jià)的美國(guó)商品變得便宜，美國(guó)商品的競(jìng)爭(zhēng)力由于美元的貶值而大大增強(qiáng)，從而有效地刺激了美國(guó)出口量的增長(zhǎng)。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)顯示，從2003年開始，美國(guó)的對(duì)外貨物出口額開始呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，由2002年的6931.03億美元增加至2014年的16234.43億美元，增長(zhǎng)了約2.34倍。除了2009年受全球金融危機(jī)的影響外，美國(guó)歷年的對(duì)外貨物出口均保持了較高的增長(zhǎng)率?？梢?，美國(guó)政府推行寬松貨幣政策的同時(shí)，放任美元貶值的一個(gè)重要目的——推動(dòng)出口增長(zhǎng)并改善貿(mào)易赤字，已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，由于美國(guó)商品競(jìng)爭(zhēng)力的增加，美國(guó)的主要貿(mào)易伙伴的競(jìng)爭(zhēng)力被大大削弱。所以，中國(guó)作為美國(guó)第二大貿(mào)易伙伴和第三大出口市場(chǎng)必然需要采取一定措施調(diào)整生產(chǎn)以應(yīng)對(duì)沖擊。

綜上所述，美元的特殊地位為美國(guó)政府利用其政策組合影響匯率以攫取世界財(cái)富提供了便利條件。國(guó)際財(cái)富不僅會(huì)通過(guò)商品與服務(wù)向美國(guó)不對(duì)稱地流動(dòng)這一有形形式向美國(guó)轉(zhuǎn)移，還會(huì)通過(guò)以美元形式存在的資產(chǎn)這一無(wú)形形式向美國(guó)轉(zhuǎn)移。此外，國(guó)際財(cái)富的轉(zhuǎn)移還有兩種間接形式，一是過(guò)量發(fā)行的美元導(dǎo)致美國(guó)向外大量輸出資本獲取高額利潤(rùn)；二是美元匯率的下降增加了美國(guó)商品出口的競(jìng)爭(zhēng)力，增加了美國(guó)的商品出口。對(duì)此現(xiàn)象，我們必須研究相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，以保護(hù)我國(guó)財(cái)富利益不受或少受損失。

（作者為北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)理論研究中心主任，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院研究生楊穎對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）