【摘要】2015年，巴西經(jīng)濟(jì)困難重重，創(chuàng)下了近年來(lái)多項(xiàng)最差紀(jì)錄。過(guò)去五年內(nèi)，巴西經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了繁榮、減速和停滯，而后陷入衰退，未來(lái)還面臨著墮入蕭條的風(fēng)險(xiǎn)。這一轉(zhuǎn)變的觸發(fā)因素是外部環(huán)境的逆轉(zhuǎn)，根本原因卻在于巴西政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部缺陷。

【關(guān)鍵詞】巴西經(jīng)濟(jì) 通脹 失業(yè) 蕭條 【中圖分類號(hào)】F13/17 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

21世紀(jì)初期，憑借大宗商品“超級(jí)周期”帶來(lái)的有利機(jī)遇，巴西成為全球經(jīng)濟(jì)“模范生”，作為金磚國(guó)家成員和全球第七大經(jīng)濟(jì)體，引領(lǐng)發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。然而，2011年下半年以來(lái)，巴西經(jīng)濟(jì)困難開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，2015年更是出現(xiàn)了明顯的衰退。那么，巴西當(dāng)前的衰退程度究竟如何，原因何在？

回望2015：巴西經(jīng)濟(jì)深陷五大困境

2015年，全球經(jīng)濟(jì)步入“新平庸+大分化”時(shí)期。巴西更是創(chuàng)下了近年來(lái)多項(xiàng)最差記錄，經(jīng)濟(jì)基本面不佳，深陷五大困境之中。

一是衰退困境。巴西經(jīng)濟(jì)停滯始于2013年第三季度，進(jìn)入2015年以來(lái)，其GDP增長(zhǎng)率連續(xù)三個(gè)季度為負(fù)，全年增長(zhǎng)率為-3.5%，在拉美和加勒比地區(qū)僅好于委內(nèi)瑞拉（-7.1%）。同時(shí)，巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，巴西第三季度的GDP總值為1.481萬(wàn)億雷亞爾（約合3838.75億美元），較2014年同期萎縮4.5%，是自1996年有該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最差表現(xiàn)。據(jù)此，巴西經(jīng)濟(jì)的“負(fù)增長(zhǎng)”跡象相對(duì)顯著，已步入較為明顯的衰退周期。

二是通脹困境。由于經(jīng)濟(jì)衰退和資本流出加劇，加之美元啟動(dòng)加息進(jìn)程，巴西步入快速貶值通道，本年度雷亞爾對(duì)美元年度累計(jì)貶值70%，為新興市場(chǎng)貨幣之最。通過(guò)金融市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)，貶值又轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)通脹壓力。盡管自2014年11月以來(lái)，巴西央行已連續(xù)7次加息，使得基準(zhǔn)利率達(dá)到14.25%，創(chuàng)下了2006年以來(lái)的新高，但巴西2015年的通脹率仍達(dá)到了10.67%，超出政府通脹管理目標(biāo)4.5%的一倍多。

三是失業(yè)困境。一方面，經(jīng)濟(jì)下滑抑制了勞動(dòng)需求，巴西就業(yè)率延續(xù)了2013年以來(lái)的下降趨勢(shì)，2015年前10個(gè)月內(nèi)，城市就業(yè)率下降1.2%；另一方面，巴西勞動(dòng)參與率在持續(xù)近兩年的下降后止跌返升，全年平均達(dá)到61.2%，大體與2014年一致。在這雙重因素的聯(lián)合作用下，巴西城市失業(yè)率平均上升1.9%，達(dá)到6.9%，為近六年來(lái)的峰值。失業(yè)率的加大對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生反向沖擊，使得非正規(guī)就業(yè)現(xiàn)象更加突出，有薪就業(yè)相應(yīng)下降，薪酬水平同比降低7%，實(shí)際工資更是由于通脹高企而大幅收縮10.3%，為2003年以來(lái)同比最差。

四是債務(wù)困境。2015年，由于貨幣貶值及經(jīng)濟(jì)降速，巴西經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的比重為4.1%，而財(cái)政赤字的比重則大幅增加到9.7%。雙赤字加大了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使得巴西公共債務(wù)的GDP占比接近70%，超出60%的國(guó)際警戒線標(biāo)準(zhǔn)，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，雙赤字還使得巴西主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)一再下滑，年內(nèi)先后被標(biāo)普和惠譽(yù)下調(diào)為“垃圾級(jí)”，并被穆迪列入“垃圾級(jí)”觀察名單，而這不僅會(huì)加大巴西國(guó)際融資成本，還會(huì)促使國(guó)際資本加速流出，從而加大債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

五是產(chǎn)業(yè)困境。據(jù)拉美經(jīng)委會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年，巴西所有經(jīng)濟(jì)部門都存在程度不一的減速，其中第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)連續(xù)兩年的萎縮，尤其是制造業(yè)下滑明顯。2015年前10個(gè)月，巴西工業(yè)產(chǎn)值累計(jì)下降7.8%。11月，巴西制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）創(chuàng)80個(gè)月新低，降至43.8，連續(xù)10個(gè)月低于50榮枯線，這表明當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)衰退仍在持續(xù)惡化。這又抑制了經(jīng)濟(jì)的未來(lái)復(fù)蘇節(jié)奏和力度。