中國參與美國基建的方式與途徑

習近平總書記提出“中美關系”戰(zhàn)略定位是“互敬、互信、合作”。在全球化時代，尤其是在當前全球化面臨民粹主義、貿易保護主義等思潮挑戰(zhàn)之際，中美雙方需要通過更多的接觸和溝通來增進互信和互利。面對中美基建合作這樣的新問題和新挑戰(zhàn)，本著共商共建共享與合作共贏的理念，筆者提出中國參與美國基建的方式和途徑。

特朗普當選總統(tǒng)以后，美方貿易保護主義有所抬頭。美國應向中國企業(yè)開放基礎設施投資市場、高技術市場和能源資源市場，推動美國切實減少對中國直接投資審查的不確定性，需明確相關政策，不能無休止地讓美方再把這些問題作為國會、媒體和行業(yè)巨頭進行無端要挾和遏制中國的“牌”。中國政府、中資企業(yè)、美國政府、州、地方、縣政府間應建立直接對接關系，以便雙方高效、直接溝通建立互信，了解美國地方政府基建具體需要，確定基建合作內容，提升合作質量和效益。

不僅如此，中國基建企業(yè)在走出去（如投資、并購、承包、出口等活動）的過程中，需加強項目自身宣介，化解輿論劣勢：分享自身海外項目經驗與管理經驗、未來合作規(guī)劃和管理方案、宣介社會責任，及時跟進項目投資、并購進度，加強與美國國會、新聞界、公司工會溝通，以降低項目隱性成本。

分享中國開發(fā)性金融的成功經驗。國家開發(fā)銀行作為中國最大的基建銀行，在基建方面積累了豐富經驗，實踐中走出了一條開發(fā)性金融的道路，即實行“政府選擇項目入口、開發(fā)性金融孵化、實現(xiàn)市場出口”的融資機制。美國可借鑒成立開發(fā)性金融機構，統(tǒng)籌政府及社會資金，對基建項目進行投融資。一是政府選擇項目入口，由地方政府按照國家產業(yè)政策和該地區(qū)的戰(zhàn)略規(guī)劃需要，整合內部資源，選擇確定項目，推薦申請開發(fā)性金融借款。開發(fā)性金融機構依據(jù)地區(qū)經濟發(fā)展水平、財政收支水平、履約情況及信用復核情況確定借款總量。二是開發(fā)性金融孵化，通過組織增信，在政府協(xié)調下以融資推動項目建設和融資體制建設，完善治理結構、法人、現(xiàn)金流及信用等四項建設，使項目逐步由收支流量平衡的法人向資產負債表式的法人形式轉化。三是實現(xiàn)市場出口，即依據(jù)現(xiàn)金流建設的發(fā)展趨勢，針對借款性質、用途和使用情況設計不同的償還機制，包括正常信貸還款、母公司回購、資本市場發(fā)股票、債券還貸等市場化出口的償還機制，及對于部分公益性項目所采取的政府回購等財政性償還機制。建立基礎設施收費制度，形成“收費還貸”的模式。主要是通過購買服務和收費，把現(xiàn)有基礎設施私有化，提升對私人資本的吸引力，這既可減少開支，又可收回資金，還能增加資金，用來建設新的基礎設施。

探討“債轉股”對美國基建投資的機制可行性。中國將其持有的美國國債變?yōu)楦鼙Ｗo的美國基建股份，為美國的基礎設施重建提供關鍵的資金，可行的辦法是：一方面，美國可以通過開放少數(shù)股權或者發(fā)行不同于國債、不能讓投資者任意出售的長期債券，以獲得大量所需的資金。[2]另一方面，當前有必要創(chuàng)新和調整中國對美國投資的思路，探討以中國所持有的美國國債做抵押，以抵押貸款參股的方式投資于美國的高速鐵路等基礎設施建設，帶動和擴大國內產品乃至勞務的出口，投入資金在若干年后可以通過運營回報或股權分紅的方式逐步收回。國債變投資，對中美雙方都是互利共贏之舉。

（一）建立將儲備轉化為投資機制?？紤]到當前美國經濟復蘇步伐的不確定性依然存在，經常項目赤字和財政赤字不斷擴大，內債外債高企，美元貶值將是不可避免的長期趨勢，中國對美國國債的投資價值面臨較大縮水風險。能否確保中國在美國投資的安全性、流動性和增值性，將直接影響到中國的國家根本利益。

為此，當前有必要創(chuàng)新和調整中國對美投資的思路，采取靈活措施，適當減少財務型的金融投資，逐步增加長期戰(zhàn)略性的股權投資，建立將儲備轉化為投資，將資金轉化為資本的新機制，以主動增強和提高中國國際競爭力，增強中國抵御外來沖擊的能力，為中國經濟繼續(xù)保持二十年以上的可持續(xù)發(fā)展打下堅實的外匯基礎。

（二）以美債作抵押貸款參股投資美國基建。具體設想是：把中國持有的美國國債變?yōu)閷γ阑A設施投資，中國以自身所持有的美國國債做抵押，以抵押貸款參股的方式，主要投資于美國的高速鐵路、公路、橋梁、機場、地鐵等基礎設施建設，并由此帶動和擴大國內各種設備、技術、零配件、原材料乃至勞務的出口，投入資金在若干年后可以通過運營回報或股權分紅的方式逐步收回。

可以將此設想與美方初步溝通。作為交換，中國承諾不大規(guī)模直接減持美國國債，而只做形態(tài)上的轉換；作為回報，美方主動降低安全審查開放市場，減輕對中國人民幣匯率問題施壓；放松對部分高科技產品的出口管制。這樣可以為改善兩國關系、擴大兩國經貿交往創(chuàng)造良好環(huán)境，創(chuàng)新一種新的方式。這既需要中美兩國最高領導人的戰(zhàn)略決策，同時還需要兩國相關主管部門的密切合作與配合，克服可能的障礙和阻力，以求“雙贏”。

對此建議，中美雙方智庫可先初步接觸和先期研究，經法律、經濟和技術等多方面的綜合研究分析后，再拿出具體方案。探討“債轉股”對美國基建投資的機制，對于中國而言，把所持美國國債轉換為投資具有積極意義。一是有助于實現(xiàn)國家長遠戰(zhàn)略利益。二是有助于間接提高國債收益率。三是有助于實現(xiàn)以資本輸出帶動商品和勞務輸出。四是有助于促進中國自主創(chuàng)新。對于美國而言，這一方式也具有十分明顯的現(xiàn)實意義。一是幫助美國更新部分陳舊老化的基礎設施。二是幫助美國通過大規(guī)?；A設施建設擴大就業(yè)。三是幫助美國實施其再工業(yè)化戰(zhàn)略。四是幫助美國減輕債務壓力。