【摘要】日本曾是世界上居民儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一，但在20世紀(jì)90年代后，由于人口急劇老齡化、可支配收入不增反降、失業(yè)率上升等，其居民儲(chǔ)蓄率快速下降。未來(lái)日本居民儲(chǔ)蓄率的走勢(shì)也將主要取決于人口老齡化的程度與居民收入增加與否。作為亞洲的發(fā)達(dá)國(guó)家之一，日本儲(chǔ)蓄率變動(dòng)對(duì)東亞乃至世界經(jīng)濟(jì)都有一定影響，對(duì)于同日本20世紀(jì)80年代面臨相似高儲(chǔ)蓄率問(wèn)題的中國(guó)，找到儲(chǔ)蓄率和消費(fèi)增長(zhǎng)之間的平衡點(diǎn)，是確保經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

【關(guān)鍵詞】日本 居民儲(chǔ)蓄率 老齡化 【中圖分類號(hào)】F833 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

日前，日本內(nèi)閣府發(fā)布2020年第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值顯示，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后，日本本年度第二季度實(shí)際GDP比上季度下降7.8%，按年率計(jì)算下降27.8%，降幅創(chuàng)二戰(zhàn)后最差紀(jì)錄。斷崖式的經(jīng)濟(jì)滑坡必將給日趨下降的日本居民儲(chǔ)蓄率帶來(lái)難以估量的影響。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，GDP中的儲(chǔ)蓄包括居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄三部分。從日本現(xiàn)實(shí)情況看，居民儲(chǔ)蓄率變動(dòng)較大，企業(yè)儲(chǔ)蓄率較高，政府儲(chǔ)蓄為負(fù)數(shù)且相當(dāng)嚴(yán)峻。日本曾是世界上居民儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一，在20世紀(jì)70年代中期最高時(shí)曾超過(guò)20%，但從上世紀(jì)90年代開(kāi)始呈下降趨勢(shì)，2013財(cái)年甚至跌為負(fù)增長(zhǎng)，2017財(cái)年和2018財(cái)年雖然分別回升至2.5%和3.2%，但仍屬于偏低水平。日本作為亞洲最發(fā)達(dá)的國(guó)家和世界第三大經(jīng)濟(jì)體，其儲(chǔ)蓄率變動(dòng)對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的效應(yīng)及啟示，值得關(guān)注。

工資收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、政府對(duì)儲(chǔ)蓄實(shí)施優(yōu)惠政策、日元升值等，是20世紀(jì)90年代之前日本維持高儲(chǔ)蓄率的原因

戰(zhàn)后日本長(zhǎng)期保持較高的居民儲(chǔ)蓄率（如圖1所示），高速增長(zhǎng)時(shí)期大體在15%以上。彼時(shí)，旺盛的設(shè)備投資使企業(yè)部門一直處于資金不足狀態(tài)，而居民部門每年將收入的相當(dāng)部分用于儲(chǔ)蓄，這樣家庭的剩余資金通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供充足的資金，亦即居民的剩余資金填充了企業(yè)資金的不足。戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，有多種原因，而長(zhǎng)期形成的高儲(chǔ)蓄率，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮是一個(gè)不容忽視的因素。20世紀(jì)90年代之前，日本之所以能維持高儲(chǔ)蓄率，是多種因素共同作用的結(jié)果。其主要原因有以下幾個(gè)方面。

第一，工資收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，消費(fèi)品供給相對(duì)不足。在日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)初期，工資增長(zhǎng)速度很快，但消費(fèi)品供給不足。消費(fèi)水平的上升追不上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，使得儲(chǔ)蓄率大幅增加。而在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中后期，隨著洗衣機(jī)、彩色電視、電冰箱、空調(diào)等耐用消費(fèi)品供給量的增加，消費(fèi)額也隨之增加，尤其是收入進(jìn)一步上升，使得高儲(chǔ)蓄率得以維持。另外，日本企業(yè)有發(fā)獎(jiǎng)金的習(xí)慣，這一點(diǎn)與歐美有所不同。一般來(lái)說(shuō)，每年在夏季和年末發(fā)兩次獎(jiǎng)金，總額約為6個(gè)月的工資。在高速增長(zhǎng)時(shí)期和泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)效益都比較好，集中發(fā)放的獎(jiǎng)金也容易用于儲(chǔ)蓄。

第二，日本養(yǎng)老金與醫(yī)療保險(xiǎn)等社會(huì)保障制度不夠成熟，居民擔(dān)憂老年的生活，因此積極儲(chǔ)蓄。戰(zhàn)后日本三世同堂（父輩、子輩、孫輩）大家族的傳統(tǒng)家庭結(jié)構(gòu)逐漸崩潰，而轉(zhuǎn)變?yōu)楹思易褰Y(jié)構(gòu)（指夫妻或者是夫妻<單親>與未婚的子女所構(gòu)成的家庭），過(guò)去的養(yǎng)兒防老習(xí)慣和結(jié)構(gòu)逐漸終結(jié)，養(yǎng)老只能靠自己，因此這成為增加儲(chǔ)蓄的動(dòng)因之一。

第三，政府對(duì)儲(chǔ)蓄實(shí)施優(yōu)惠政策。在1988年之前日本政府為鼓勵(lì)居民儲(chǔ)蓄而采取各種優(yōu)惠政策，可免除總額900萬(wàn)日元存款的利息稅。具體內(nèi)容如下：對(duì)300萬(wàn)日元以內(nèi)小額普通儲(chǔ)蓄存款利息不征稅、對(duì)郵政儲(chǔ)蓄300萬(wàn)日元內(nèi)的存款利息免稅，此外，利用“特別公債非征稅制度”等優(yōu)惠制度，還可免除300萬(wàn)日元以內(nèi)的存款利息征稅。

第四，日元升值也是日本居民儲(chǔ)蓄率上升原因之一。1985年廣場(chǎng)協(xié)議之后，日元被迫升值，匯率從200多日元兌1美元?jiǎng)×疑禐?00多日元兌1美元，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金過(guò)剩，催生了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成。在資產(chǎn)效應(yīng)的作用下，房地產(chǎn)和資產(chǎn)價(jià)格迅速上升，直接導(dǎo)致居民手中的資金大量過(guò)剩，也促進(jìn)了居民儲(chǔ)蓄率的上升。

日本在20世紀(jì)80年代的高儲(chǔ)蓄率對(duì)日本經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)起過(guò)積極作用，但也產(chǎn)生了一些負(fù)面影響，使日本陷入“高儲(chǔ)蓄兩難”的困境，帶來(lái)貿(mào)易不平衡，加劇了日本與歐美國(guó)家間的貿(mào)易摩擦。在日美發(fā)生貿(mào)易摩擦?xí)r，美國(guó)就認(rèn)為居民高儲(chǔ)蓄率是日本長(zhǎng)期保持經(jīng)常賬戶順差的根源，同時(shí)認(rèn)為政府對(duì)儲(chǔ)蓄的優(yōu)惠制度是日本居民高儲(chǔ)蓄的主因。無(wú)奈之下，日本只得通過(guò)擴(kuò)大公共支出刺激內(nèi)需，從而埋下了日本財(cái)政長(zhǎng)期赤字的禍根，也助長(zhǎng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空洞化，最終使日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生停滯和衰退。

人口急劇老齡化、可支配收入不增反降、失業(yè)率上升等，是20世紀(jì)90年代以來(lái)日本居民儲(chǔ)蓄率下降的原因

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，日本的居民儲(chǔ)蓄率一直呈明顯下降趨勢(shì)，2013財(cái)年甚至降為負(fù)值（如圖1所示）。當(dāng)然這一年屬于特殊情況，由于2014年提高消費(fèi)稅，消費(fèi)者扎堆消費(fèi)，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率急劇下降，其余年份依然維持較低的正增長(zhǎng)。日本居民儲(chǔ)蓄率下降是因?yàn)橹稳毡揪用窀邇?chǔ)蓄率的以下基本條件都發(fā)生了變化。

一是急劇老齡化以及社保制度發(fā)生變化。從長(zhǎng)期來(lái)看，人口急劇老齡化是居民儲(chǔ)蓄率下降的最主要原因。1970年日本65歲以上老人占人口的比例為7.1%，而2018年上升至28.5%。同期，日本的居民儲(chǔ)蓄率從20%下降至2.5%。老齡人口迅速增加意味著無(wú)職業(yè)家庭的急速增多。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，相當(dāng)多的無(wú)職業(yè)家庭的儲(chǔ)蓄率為負(fù)數(shù)。2000年以后無(wú)職業(yè)家庭儲(chǔ)蓄率的負(fù)數(shù)幅度越來(lái)越大，全國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率降為個(gè)位數(shù)。另外，無(wú)職業(yè)家庭的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源是養(yǎng)老金，2000年以后日本養(yǎng)老金處于慢性減少狀態(tài)，而社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和保健醫(yī)療支出卻不斷增加。如2000年實(shí)施“看護(hù)保險(xiǎn)制度”后，增加了新的保險(xiǎn)費(fèi)用，隨之醫(yī)療保險(xiǎn)、看護(hù)保險(xiǎn)的個(gè)人負(fù)擔(dān)部分有所增加，這種制度變化也導(dǎo)致老人儲(chǔ)蓄被支取部分進(jìn)一步增加。

領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡的變化對(duì)居民儲(chǔ)蓄率的下降產(chǎn)生影響。為了減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，厚生養(yǎng)老金的給付起始年齡已經(jīng)開(kāi)始延后。日本將領(lǐng)取養(yǎng)老金的定額部分（相當(dāng)于年金制度中的基礎(chǔ)年金部分）的年齡由原來(lái)的60歲延至65歲，且直到2013年才完成實(shí)現(xiàn)65歲領(lǐng)取厚生養(yǎng)老金（定額部分）的改革。這一期間養(yǎng)老金的領(lǐng)取很不穩(wěn)定，老年人不得不通過(guò)支取儲(chǔ)蓄來(lái)維持生計(jì)。因此也在客觀上降低了居民儲(chǔ)蓄率。

二是居民收入特別是可支配收入不增反降。一般來(lái)說(shuō)，居民儲(chǔ)蓄率與收入成正比。收入越高，才能有更多的余力儲(chǔ)蓄。日本在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期和20世紀(jì)70年代的工資收入每年都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)。然而，從20世紀(jì)90年代初“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰以來(lái)，日本的工資收入年平均增長(zhǎng)率僅為0.08%。另?yè)?jù)日本學(xué)者的研究成果表明，居民儲(chǔ)蓄率與可支配收入的關(guān)系更大。儲(chǔ)蓄決定消費(fèi)，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄是一個(gè)事物的兩個(gè)方面，除去應(yīng)繳稅金和社保費(fèi)用的可支配收入，再減去消費(fèi)支出，就等于儲(chǔ)蓄額。在可支配收入減少與稅收、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)支出增加的雙重作用下，拉低了居民儲(chǔ)蓄率。另外，如前所述，從2000年起實(shí)施的“看護(hù)保險(xiǎn)制度”，增加了社會(huì)保險(xiǎn)支出，也相應(yīng)減少了居民的可支配收入。

2013年以來(lái)，日本內(nèi)閣出臺(tái)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”政策，主張通過(guò)增加工資和就業(yè)來(lái)振興經(jīng)濟(jì)、克服通縮或物價(jià)下跌。誠(chéng)然，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)施以來(lái)，日元大幅度貶值，大企業(yè)出口順暢，企業(yè)的日元結(jié)算利潤(rùn)劇增，降低了生產(chǎn)成本，企業(yè)收益迅速上升。但是，企業(yè)并未將所獲利益還原于社會(huì)，用于增加工資的部分很少，而是更多地用于企業(yè)留存。據(jù)日本勞動(dòng)厚生省的統(tǒng)計(jì)，2015—2017年間職工人均月現(xiàn)金收入與上年相比幾乎為零增長(zhǎng)，而有些年份實(shí)際工資甚至為負(fù)增長(zhǎng)。收入不增加，居民緊衣縮食維持，勉強(qiáng)維系正常生計(jì)，根本談不上增加儲(chǔ)蓄。

三是失業(yè)率上升，就業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。居民儲(chǔ)蓄率與就業(yè)形勢(shì)、就業(yè)結(jié)構(gòu)也有很大關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，就業(yè)穩(wěn)定，收入便可穩(wěn)定增加，儲(chǔ)蓄率也會(huì)相應(yīng)提高。從長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)來(lái)看，日本的失業(yè)率相較于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家比較低。1990年之前日本的失業(yè)率一直保持在2.8%以下，而且就業(yè)結(jié)構(gòu)也比較合理，再加上居民收入穩(wěn)定并呈上升趨勢(shì)，因此居民儲(chǔ)蓄率也一直保持較高水平。

但是20世紀(jì)90年代之后，日本經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期低迷，失業(yè)人口增加，失業(yè)率不斷攀升，到2002年上升至5.4%，此后有所下降，但在2012年依然保持在5.1%。失業(yè)率上升，就業(yè)人數(shù)減少，收入就會(huì)減少，儲(chǔ)蓄率自然會(huì)下降。2013年以后就業(yè)人數(shù)有所增加，失業(yè)率持續(xù)下降，2016年降至3.1%，2018年更降至2.5%。一般來(lái)說(shuō)，就業(yè)人員增加應(yīng)當(dāng)拉動(dòng)居民儲(chǔ)蓄率的提高，但這一時(shí)期儲(chǔ)蓄率卻沒(méi)有上升。究其原因就在于日本的就業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重要變化，即非正規(guī)就業(yè)（臨時(shí)工）比例不斷上升。據(jù)日本總務(wù)省《勞動(dòng)力調(diào)查》的統(tǒng)計(jì)，日本的非正規(guī)就業(yè)比例從1990年的20%上升至2018年的40%。正規(guī)就業(yè)人員（正社員）和小時(shí)工、臨時(shí)工等非正規(guī)就業(yè)人員的工資水平與待遇是完全不同的。僅從工資上看，非正式就業(yè)人員只有正規(guī)就業(yè)人員的六成左右，而且用人企業(yè)還不負(fù)責(zé)給臨時(shí)工繳納各種社會(huì)保險(xiǎn)。雇傭非正規(guī)就業(yè)人員對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，大大降低了用工成本而且增強(qiáng)了企業(yè)用工的靈活性，企業(yè)總體利潤(rùn)上升，但社會(huì)工資總額并未增長(zhǎng)，因此也不可能拉動(dòng)居民儲(chǔ)蓄率的上升。