【摘要】發(fā)展金融科技已成為國(guó)家提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要戰(zhàn)略，然而金融作為監(jiān)管?chē)?yán)格的特許行業(yè)，如何在規(guī)則的框架下?tīng)I(yíng)造一個(gè)友好的金融科技創(chuàng)新環(huán)境是各國(guó)普遍面臨的巨大挑戰(zhàn)。由于金融科技應(yīng)用之間存在著太強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，解決問(wèn)題需要技術(shù)體系的應(yīng)用與重構(gòu)，不能僅從金融市場(chǎng)管制角度來(lái)看待金融科技的發(fā)展，也應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建多層次、系統(tǒng)化的金融科技治理體系。

【關(guān)鍵詞】金融科技 監(jiān)管 治理 【中圖分類(lèi)號(hào)】F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

進(jìn)入21世紀(jì)，人類(lèi)數(shù)據(jù)信息處理能力實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為推動(dòng)者和顛覆者，在供需對(duì)接、資源配置、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面的應(yīng)用數(shù)量快速爆發(fā)，而新冠肺炎疫情更是加快了這一進(jìn)程。金融科技（Fintech）便在這場(chǎng)社會(huì)數(shù)字化蛻變和重構(gòu)的風(fēng)暴中產(chǎn)生，由于商業(yè)交易都與金融服務(wù)相關(guān)，監(jiān)管?chē)?yán)格的傳統(tǒng)金融業(yè)無(wú)法迅速滿足快速變遷的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，各種創(chuàng)新的金融服務(wù)便趁勢(shì)而起?？萍疾辉贊M足于成為提供金融服務(wù)的工具，躍躍欲試地想成為提供金融服務(wù)的主角。然而，金融業(yè)是監(jiān)管?chē)?yán)格的特許行業(yè)，必須持牌經(jīng)營(yíng)?；ヂ?lián)網(wǎng)科技公司雖具有創(chuàng)新研發(fā)能力，但當(dāng)它與金融中介功能相結(jié)合時(shí)，就需要有一個(gè)有效監(jiān)管規(guī)制下的伸展舞臺(tái)。

金融科技健康發(fā)展需改進(jìn)現(xiàn)有金融監(jiān)管系統(tǒng)以容納創(chuàng)新

由國(guó)際清算銀行和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)于1999年聯(lián)合成立的金融穩(wěn)定學(xué)院（Financial Stability Institute, FSI）在2020年發(fā)布報(bào)告，提出金融科技樹(shù)（Fintech tree）的概念框架，將金融科技環(huán)境分成三個(gè)部分：樹(shù)冠——金融科技活動(dòng)（Fintech activities）、樹(shù)干——賦能技術(shù)（Enabling technologies）和樹(shù)根——政策支持（Policy enablers）。由此可見(jiàn)，金融科技活動(dòng)發(fā)展的關(guān)鍵并不在于“科技如何為金融賦能”，而在于讓金融科技活動(dòng)深深扎根在一片有規(guī)則的土壤上。

金融科技的蓬勃發(fā)展，通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、AI、區(qū)塊鏈等最新技術(shù)，改變傳統(tǒng)金融業(yè)的信息采集模式、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模式、投資決策模式等，可以使金融體系、金融服務(wù)滲透得更深、更廣，有助于提高金融服務(wù)的可得性和便利程度，提高金融市場(chǎng)資源配置效率。但天下沒(méi)有免費(fèi)午餐，任何金融服務(wù)均會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)與負(fù)債的錯(cuò)配而面臨巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果任由科技公司作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入市場(chǎng)，其所依賴的數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有的非競(jìng)爭(zhēng)性和零邊際成本，賦予科技公司顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從而呈現(xiàn)出“壟斷化”和“生態(tài)化”的趨勢(shì)?？萍脊镜倪M(jìn)入，不僅會(huì)通過(guò)監(jiān)管套利而造成競(jìng)爭(zhēng)上的不對(duì)等，更是可能會(huì)引發(fā)新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而危及整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性。

金融科技是否能健康發(fā)展，不僅僅在于創(chuàng)新突破，更在于如何在維護(hù)金融監(jiān)管根本目標(biāo)的前提下改進(jìn)現(xiàn)有金融監(jiān)管系統(tǒng)以容納創(chuàng)新。實(shí)踐表明，監(jiān)管不足可能會(huì)造成無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，并引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；而監(jiān)管過(guò)度則可能抑制新創(chuàng)金融科技企業(yè)的發(fā)展。以日本和新加坡為例，日本金融科技專利數(shù)位居全球第二位（2015年的數(shù)據(jù)是16,978項(xiàng)專利），但由于日本諸多法規(guī)限制以及金融監(jiān)管解禁速度緩慢，日本金融科技發(fā)展明顯落后于歐美國(guó)家。相比之下，新加坡2015年金融科技專利數(shù)只有225項(xiàng)，位居世界第19位，但新加坡為了加速金融科技發(fā)展速度，率先實(shí)行金融科技試行機(jī)制，推出控制范圍內(nèi)的金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案，不僅在金融科技布局和發(fā)展上成為亞洲領(lǐng)先的國(guó)家之一，而且其金融科技生態(tài)系統(tǒng)全球排名高居第四位。因此，對(duì)于一國(guó)政府來(lái)說(shuō)，需要在“金融穩(wěn)定”與“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)”之間尋找一個(gè)最適合的平衡點(diǎn)，以面對(duì)諸如降低金融服務(wù)市場(chǎng)進(jìn)入障礙、消費(fèi)者轉(zhuǎn)換成本與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)、大數(shù)據(jù)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、競(jìng)爭(zhēng)者合作與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、跨域協(xié)調(diào)與合作等相關(guān)議題與挑戰(zhàn)。

各國(guó)對(duì)金融科技發(fā)展持有的立場(chǎng)與監(jiān)管思路

就全球金融科技發(fā)展整體而言，各國(guó)政府普遍認(rèn)同金融科技可提升金融服務(wù)的效率、促進(jìn)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與合作，并推動(dòng)普惠金融。歐盟金融創(chuàng)新法規(guī)專家小組（Expert Group on Regulatory Obstacles to Financial Innovation, ROFIEG）認(rèn)為金融科技所帶來(lái)的機(jī)會(huì)與優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是金融科技可破除傳統(tǒng)價(jià)值鏈、去中介化并強(qiáng)化自動(dòng)化以提升作業(yè)效率，使市場(chǎng)參與者能夠以較低的成本提供金融服務(wù)；二是金融科技可使金融市場(chǎng)參與者推出更多、更新及更好的產(chǎn)品與服務(wù)選擇；三是因高度定制化、更多產(chǎn)品設(shè)計(jì)及更精確的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，金融科技可讓金融產(chǎn)品與服務(wù)滿足更多長(zhǎng)尾客戶的需求，提升金融普惠程度；四是金融科技可協(xié)助市場(chǎng)參與者更有效地接受合規(guī)監(jiān)管，降低合規(guī)成本。

發(fā)達(dá)國(guó)家推動(dòng)金融科技發(fā)展既有以英國(guó)、新加坡和澳大利亞為代表的“政府推動(dòng)”模式，也有以美國(guó)為代表的“市場(chǎng)主導(dǎo)”模式；在監(jiān)管思路上既有英國(guó)的“主動(dòng)監(jiān)管”模式，也有美國(guó)的“功能監(jiān)管”模式。目前，各國(guó)和地區(qū)對(duì)金融科技的監(jiān)管政策可以分為三類(lèi)：第一類(lèi)為針對(duì)金融科技活動(dòng)的監(jiān)管政策；第二類(lèi)為針對(duì)使用新興技術(shù)的金融服務(wù)所采行的監(jiān)管政策；第三類(lèi)為促進(jìn)金融創(chuàng)新或使數(shù)字金融服務(wù)更加廣泛應(yīng)用所實(shí)行的監(jiān)管政策。

英國(guó)是全球最主要的金融科技中心。英國(guó)倫敦能成為全球金融科技創(chuàng)新樞紐主要得益于其主動(dòng)性監(jiān)管思路。英國(guó)金融體系成熟，有完善的征信體系，金融人才濟(jì)濟(jì)，信息基礎(chǔ)雄厚。為了發(fā)展金融科技，英國(guó)政府主動(dòng)成為主導(dǎo)力量。英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）開(kāi)展了一項(xiàng)金融“創(chuàng)新工程”，旨在促進(jìn)金融科技創(chuàng)新。2015年11月，英國(guó)FCA針對(duì)金融科技新創(chuàng)公司，推出世界首個(gè)“監(jiān)管沙盒”（Regulatory SandBox）。“監(jiān)管沙盒”本質(zhì)上是為金融科技企業(yè)提供了一種特別的“監(jiān)管實(shí)驗(yàn)區(qū)”，允許市場(chǎng)參與者在一定的保護(hù)和監(jiān)督之下，與實(shí)際客戶一起測(cè)試新的金融服務(wù)或產(chǎn)品創(chuàng)新，這不僅鼓勵(lì)了金融科技創(chuàng)新，促進(jìn)了普惠金融的發(fā)展，也保護(hù)了金融消費(fèi)者，可謂“一箭三雕”，因此被各國(guó)廣泛采納成為創(chuàng)新監(jiān)管的工具，已被全球50多個(gè)國(guó)家采用。近年來(lái)，關(guān)于“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)的討論在我國(guó)也一直存在，中國(guó)人民銀行在北京市率先開(kāi)展了金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)。2020年1月14日，中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部向社會(huì)公示6個(gè)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)應(yīng)用，主要聚焦物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，涵蓋數(shù)字金融等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。

從“監(jiān)管沙盒”實(shí)施的情況來(lái)看，各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的任務(wù)并不輕松。金融監(jiān)管部門(mén)通常并非技術(shù)領(lǐng)域?qū)＜遥O(jiān)管資源也非常有限，在理解和評(píng)估金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新和模式上存在困難。比如，一些大數(shù)據(jù)分析模型較為復(fù)雜，缺乏可解釋性，監(jiān)管部門(mén)難以評(píng)估其技術(shù)穩(wěn)健性，也難以預(yù)見(jiàn)其對(duì)市場(chǎng)行為的影響；一些采用“黑盒”設(shè)計(jì)的算法缺乏透明度，難以有效審計(jì)其安全性。因此，監(jiān)管部門(mén)需要定期審查金融科技發(fā)展相關(guān)政策的有效性，積極為金融科技企業(yè)提供必要的協(xié)助、輔導(dǎo)。由于是新興產(chǎn)業(yè)，監(jiān)管部門(mén)可能對(duì)監(jiān)管方案合理性也沒(méi)有十足把握，因此需要定期邀請(qǐng)金融科技業(yè)代表與政府相關(guān)部門(mén)代表來(lái)研討相關(guān)政策的合理性和可行性，同時(shí)協(xié)調(diào)與應(yīng)對(duì)金融科技發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的各種問(wèn)題。在某種程度上可以說(shuō)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的積極性和主動(dòng)性直接決定了“監(jiān)管沙盒”的有效性。

事實(shí)上，絕大多數(shù)的“監(jiān)管沙盒”只是面向當(dāng)?shù)兀瑑H允許企業(yè)在某一司法管轄區(qū)進(jìn)行測(cè)試。尤其是，各國(guó)和地區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)僅在金融機(jī)構(gòu)及金融科技公司從事受監(jiān)管活動(dòng)時(shí)對(duì)其監(jiān)管。而有關(guān)活動(dòng)是否能確認(rèn)受監(jiān)管并不完全清晰，對(duì)此各國(guó)和地區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取的態(tài)度也很不一致?？梢哉f(shuō)，各國(guó)和地區(qū)法律及監(jiān)管架構(gòu)、金融服務(wù)行業(yè)及金融科技生態(tài)系統(tǒng)的成熟程度，以及政府的整體目標(biāo)，將最終形成不同監(jiān)管沙盒模式，并由此產(chǎn)生不同的效果。

從近年來(lái)全球金融科技發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，金融科技并沒(méi)有改變金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核心使命。金融監(jiān)管的目標(biāo)是保持金融體系的安全和健全。金融體系依賴于信任，如果忽視金融體系穩(wěn)定性和完整性面臨的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)危及這種信任。迄今為止，技術(shù)發(fā)展尚未對(duì)金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)造成任何重大變化，有關(guān)審慎監(jiān)管、消費(fèi)者保護(hù)和市場(chǎng)誠(chéng)信的規(guī)則基本上未受影響。然而，在監(jiān)管金融科技的同時(shí)，主要國(guó)家和地區(qū)政府都在尋求一種平衡，既要鼓勵(lì)創(chuàng)新，又要將金融體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)降至最低。在尋求這種平衡的過(guò)程中，政府會(huì)面臨著重要的政策權(quán)衡。例如，由于新的金融科技活動(dòng)帶有未知的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能出于確保金融穩(wěn)定和消費(fèi)者保護(hù)的目的，覺(jué)得有必要實(shí)施嚴(yán)格的行為要求。但這些措施可能會(huì)阻礙競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新。

從“金融科技監(jiān)管”走向“金融科技治理”

2019年5月，拉丁美洲貨幣研究中心（Center for Latin American Monetary Studies, CEMLA）發(fā)布研究報(bào)告，建議對(duì)金融科技采取的監(jiān)管原則如下：一是功能性方法：針對(duì)業(yè)者所提供的金融服務(wù)功能，來(lái)采取相應(yīng)的法規(guī)加以監(jiān)管。二是比例性原則：實(shí)行比例性的適當(dāng)監(jiān)管，讓新進(jìn)入者取得有限或受限的執(zhí)照，以促進(jìn)創(chuàng)新。三是科技中立原則：實(shí)行科技中立及彈性原則，及時(shí)應(yīng)對(duì)最新技術(shù)發(fā)展，避免非必要的創(chuàng)新抑制。四是營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境：確保所有類(lèi)型的業(yè)者享有相同公平的機(jī)會(huì)，同時(shí)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)應(yīng)保持警覺(jué)，以識(shí)別妨礙競(jìng)爭(zhēng)的障礙。五是強(qiáng)化信息安全及數(shù)據(jù)保護(hù)：考慮采取適當(dāng)措施，以識(shí)別、減輕和克服網(wǎng)絡(luò)威脅，并確保個(gè)人資料保護(hù)。六是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)合作：與金融創(chuàng)新有關(guān)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及消費(fèi)者保護(hù)、反洗錢(qián)、信息安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)保護(hù)、稅務(wù)或公平競(jìng)爭(zhēng)等各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)合作。七是加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作：加強(qiáng)跨國(guó)監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作，以分享經(jīng)驗(yàn)和關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)、防止監(jiān)管套利、標(biāo)準(zhǔn)化信息通報(bào)，并就相關(guān)議題達(dá)成協(xié)議。八是友善創(chuàng)新機(jī)制：主管機(jī)關(guān)可與私人部門(mén)建立合作和研究的空間，促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展。

金融科技固然有助于金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但由于金融科技產(chǎn)業(yè)相關(guān)商業(yè)模式多具有平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的特征，由于雙邊市場(chǎng)或多邊市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，在相關(guān)市場(chǎng)已具相當(dāng)市場(chǎng)力量甚或壟斷優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，是否會(huì)憑借其在既有市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，跨入新興的金融創(chuàng)新領(lǐng)域，進(jìn)而主宰金融創(chuàng)新或金融科技領(lǐng)域，這是下一階段面臨的主要議題，而當(dāng)前世界各國(guó)對(duì)金融科技的“競(jìng)爭(zhēng)倡議” （competition advocacy）重視的程度差別甚大。因此，由于金融科技應(yīng)用之間存在著太強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，解決問(wèn)題需要技術(shù)體系的應(yīng)用與重構(gòu)，不能僅從金融市場(chǎng)管制角度來(lái)看待金融科技的發(fā)展，還應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建多層次、系統(tǒng)化的金融科技治理體系，以推動(dòng)各類(lèi)機(jī)構(gòu)共同參與金融科技生態(tài)體系的建設(shè)。

中國(guó)建立健全金融科技治理體系的路徑建議

我國(guó)金融科技發(fā)展萌芽于2004年，2013年互聯(lián)網(wǎng)金融橫空出世，行業(yè)歷經(jīng)四大發(fā)展階段正處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，2019年后開(kāi)始步入穩(wěn)定增長(zhǎng)期。目前，我國(guó)擁有全球最大的金融科技業(yè)，據(jù)中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《中國(guó)金融科技生態(tài)白皮書(shū)（2020）》顯示，截至2020年上半年，一共有118家金融科技公司在滬深兩市實(shí)現(xiàn)IPO上市，其中登陸科創(chuàng)板的46家公司總計(jì)募資501億元人民幣。如今40%的中國(guó)消費(fèi)者正在使用金融科技付款，而新加坡約為4%；35%的中國(guó)消費(fèi)者正在使用基于金融科技的保險(xiǎn)產(chǎn)品，在許多東南亞國(guó)家市場(chǎng)只有1%—2%。在金融科技快速推動(dòng)下，我國(guó)七個(gè)垂直市場(chǎng)已然形成規(guī)模：支付和電子錢(qián)包；供應(yīng)鏈和消費(fèi)者金融；網(wǎng)上借貸；互聯(lián)網(wǎng)基金投資；互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)；個(gè)人理財(cái)；智能投顧。

對(duì)于金融科技的發(fā)展，我國(guó)一直以來(lái)采取“摸著石頭過(guò)河”的思路，總體上持有鼓勵(lì)和支持的態(tài)度，在2015年前基本上未加以管制。在這種寬松的環(huán)境中，金融科技創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。但與此同時(shí)一些打著金融科技旗號(hào)的公司未經(jīng)國(guó)內(nèi)準(zhǔn)入要求，大肆開(kāi)展金融活動(dòng)，出現(xiàn)了一系列嚴(yán)重的問(wèn)題，如“e租寶”這樣的企業(yè)幾乎就是龐氏騙局的翻版。盡管出現(xiàn)了各種問(wèn)題，但當(dāng)前我們決不能從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，如何在包括金融科技的全面監(jiān)管體系中給我國(guó)金融科技公司維持一個(gè)友好的創(chuàng)新環(huán)境，是一個(gè)至關(guān)重要的挑戰(zhàn)。展望未來(lái)，中國(guó)消費(fèi)者是金融科技趨勢(shì)的主要推動(dòng)者。中國(guó)要站在全球金融科技競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略層面，充分利用龐大的金融科技應(yīng)用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加快建成功能齊全、運(yùn)行良好的金融科技生態(tài)系統(tǒng)，當(dāng)務(wù)之急是做好以下幾方面工作。

第一，成立由國(guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)下的“金融科技創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)小組”。如前所述，金融科技涉及諸多行業(yè)和部門(mén)，傳統(tǒng)金融監(jiān)管機(jī)制并不能很好平衡“監(jiān)管”與“發(fā)展”之間的關(guān)系。借鑒英國(guó)、新加坡的模式，我們認(rèn)為我國(guó)有必要專門(mén)成立金融科技創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)小組，這有利于政府更有遠(yuǎn)見(jiàn)地關(guān)注金融科技領(lǐng)域的新動(dòng)向、新趨勢(shì)，有利于協(xié)調(diào)政府各個(gè)管理部門(mén)之間的行動(dòng)，有利于確定全面、可操作的金融科技發(fā)展規(guī)劃，有利于監(jiān)督金融科技相關(guān)政策、條例和計(jì)劃的實(shí)施，確保實(shí)現(xiàn)金融科技政策目標(biāo)。

第二，打造中小金融科技公司賦能平臺(tái)。當(dāng)前，金融科技對(duì)企業(yè)的賦能主要在科技巨頭和金融巨頭之中進(jìn)行。從公平競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，政府有必要打造金融科技賦能平臺(tái)，為數(shù)量眾多的中小金融企業(yè)和中小科技企業(yè)賦能。賦能平臺(tái)可進(jìn)一步提升中小金融科技企業(yè)在信用評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和精準(zhǔn)獲客等方面的水平，最終催生出金融科技領(lǐng)域的新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，形成具備多樣化主體的金融科技生態(tài)圈。

第三，制定“監(jiān)管科技（RegTech）發(fā)展規(guī)劃”。金融科技的發(fā)展使得金融產(chǎn)品變得非常復(fù)雜，監(jiān)管科技概念的提出，使得人們看到了大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈同樣可以被運(yùn)用到金融監(jiān)管上，不僅可以使得監(jiān)管具有更高水平的全局優(yōu)化計(jì)算能力，更重要的是可以解決監(jiān)管者的激勵(lì)約束問(wèn)題。英國(guó)政府目前正在嘗試通過(guò)Regtech 3.0的輔助，開(kāi)發(fā)更有效率的監(jiān)控工具以及仿真系統(tǒng)，使其得以有效應(yīng)對(duì)不斷更新的法規(guī)并大幅降低合規(guī)成本。2020年9月，香港金管局制訂了一份為期兩年的路線圖，在香港銀行界推廣Regtech的應(yīng)用，這份監(jiān)管科技發(fā)展路線圖中的16項(xiàng)建議涵蓋五個(gè)核心領(lǐng)域：通過(guò)發(fā)布實(shí)際指導(dǎo)和組織有針對(duì)性的活動(dòng)，提高監(jiān)管意識(shí)；促進(jìn)本地和全球Regtech社區(qū)的創(chuàng)新；通過(guò)持續(xù)的對(duì)話和合作，加強(qiáng)與Regtech生態(tài)系統(tǒng)的監(jiān)管參與；通過(guò)將Regtech培訓(xùn)和技能框架正式化，開(kāi)發(fā)人才庫(kù)；通過(guò)持續(xù)的行業(yè)參與和有效的進(jìn)展跟蹤來(lái)保持監(jiān)管科技采用。

第四，積極參與區(qū)域和全球金融科技創(chuàng)新生態(tài)圈。金融科技創(chuàng)新大多具有跨境性質(zhì)，各國(guó)對(duì)金融科技監(jiān)管規(guī)則不一容易導(dǎo)致監(jiān)管套利和空白。近年來(lái)，跨境沙盒（Multi-jurisdictional sandboxes）已開(kāi)始運(yùn)作，其主要以促進(jìn)跨國(guó)監(jiān)管協(xié)調(diào)，并使創(chuàng)新者通過(guò)共享測(cè)試程序，以促進(jìn)金融科技產(chǎn)品和服務(wù)的跨境擴(kuò)展，并減少跨國(guó)監(jiān)管套利發(fā)生。目前有兩個(gè)跨境沙盒組織：一個(gè)是由英國(guó)發(fā)起的全球金融創(chuàng)新聯(lián)盟（Global Financial Innovation Network, GFIN），另一個(gè)是東盟金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)（AFIN）發(fā)起的API Exchange（APIX），這是金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)在線全球金融科技市場(chǎng)和沙盒平臺(tái)，旨在促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司之間通過(guò)一個(gè)全球性的市場(chǎng)相互聯(lián)系，采用APIs來(lái)推動(dòng)整個(gè)亞太地區(qū)的數(shù)字轉(zhuǎn)型和金融包容性。面對(duì)這樣的形勢(shì)，我國(guó)要更加主動(dòng)參與金融科技的國(guó)際合作。應(yīng)容許在多于一個(gè)司法管轄區(qū)測(cè)試產(chǎn)品及服務(wù)，促使區(qū)域及全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、金融科技企業(yè)及支持組織的相互合作及諒解。這也關(guān)系到未來(lái)金融科技全球競(jìng)爭(zhēng)中哪家監(jiān)管機(jī)構(gòu)將成為主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并因此擁有最大控制權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。

（作者為上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系教授、博導(dǎo)）

【注：本文系國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：20BJY190）研究成果】

【參考文獻(xiàn)】

①Financial Stability Institute(2020), Policy responses to fintech: a cross-country overview.

②王達(dá)：《論全球金融科技創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)格局與中國(guó)創(chuàng)新戰(zhàn)略》，《國(guó)際金融研究》，2018年第12期。

③費(fèi)方域：《上海推進(jìn)金融科技發(fā)展的思路和舉措》，《科學(xué)發(fā)展》，2019年第5期。

責(zé)編/李丹妮 美編/陳媛媛

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