通過振興資本市場頂住經(jīng)濟下行壓力、化解金融風(fēng)險，保持我國經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展，是當(dāng)前社會普遍關(guān)注的話題。而從治理結(jié)構(gòu)入手提高上市公司質(zhì)量，是促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的重要抓手。此前，康美藥業(yè)造假、五位獨董被判罰承擔(dān)上億元連帶賠償責(zé)任引發(fā)廣泛關(guān)注，應(yīng)反思我國現(xiàn)有公司治理模式，在尊重國情基礎(chǔ)上，借鑒國際經(jīng)驗，形成有中國特色的公司治理模式。

公司治理問題是全球性世紀(jì)難題，全球典型的公司治理模式有兩種：一是大陸法系的二元制模式。這種模式執(zhí)行職能和監(jiān)督職能分開，董事會負(fù)責(zé)執(zhí)行職能，監(jiān)事會負(fù)責(zé)監(jiān)督職能，整體注重三會構(gòu)造，其中股東會是最高權(quán)力機構(gòu)，董事會和監(jiān)事會分別對股東會負(fù)責(zé)。二是英美法系的一元制模式。這種模式的董事會集執(zhí)行職能與監(jiān)督職能于一身，股東會下只設(shè)董事會不設(shè)監(jiān)事會，董事會內(nèi)部把董事分為負(fù)責(zé)運營的執(zhí)行董事和負(fù)責(zé)監(jiān)督的獨立董事，運營和監(jiān)督寓于一體。執(zhí)行董事牽頭組成執(zhí)董會負(fù)責(zé)公司日常運營，獨立董事通過審計、薪酬、提名和戰(zhàn)略委員會履行監(jiān)督職能。

目前我國上市公司治理采用混合模式，監(jiān)事會制度與獨立董事制度并存，并沒有起到應(yīng)有的制衡作用，實踐效果不佳。兩種典型模式雖各有利弊，但結(jié)合中國國情來說，創(chuàng)新采納英美法系獨立董事制度，取代混合模式，仍是較優(yōu)的選擇。一是效率高，執(zhí)行董事與獨立董事寓于一個機構(gòu)，能及時發(fā)現(xiàn)問題、控制風(fēng)險。二是成本低，避免董事會、監(jiān)事會機構(gòu)設(shè)置疊床架屋。三是制衡機制好，監(jiān)事會成員一般產(chǎn)生于公司內(nèi)部，而獨立董事來自于公司外部，更有利于制衡。

獨立董事制度起源于上世紀(jì)七十年代的美國，其上市公司特點是股權(quán)高度分散，最大股東平均持股僅為3%至5%，且主要是保險公司和基金等機構(gòu)股東，因此治理結(jié)構(gòu)上絕大多數(shù)都是職業(yè)經(jīng)理人“保姆當(dāng)家”。由于監(jiān)督和制約制度缺乏，職業(yè)經(jīng)理人瀆職、造假、操縱、欺詐、貪腐、違規(guī)等損害股東利益的現(xiàn)象頻發(fā)。人們開始從法理上懷疑“內(nèi)部人控制下”的董事會運作的公正性，繼而引出了獨立董事制度。獨立董事不代表任何單一股東，而是代表全體股東利益，在董事會中充當(dāng)“看門人”，使命是制約職業(yè)經(jīng)理人。

與英美國家上市公司股權(quán)高度分散的背景不同，我國上市公司一股獨大現(xiàn)象非常普遍。目前4700家上市公司中，有1050家左右是國有上市公司，這類公司的大股東是國家，公司法對國家出資企業(yè)及其高管任職有特別規(guī)定。剩余四分之三近3600多家是民營上市公司，一股獨大問題更加突出，公司高管層要么是由大股東聘請，要么是其親自操刀上陣。如果說西方國家獨董使命是制約“保姆”保護全體股東，那么中國獨董的使命就是制約一股獨大的大股東及其聘請的高管，保護中小股東。但現(xiàn)實中，獨立董事由大股東控制的董事會聘任，卻要完成制約大股東的使命，這恰是獨立董事發(fā)揮不了作用、公司治理結(jié)構(gòu)失衡的癥結(jié)所在。

因此，對今后申請IPO上市的新公司第一大股東持股比例可以考慮進行限制性規(guī)定，從根本上解決上述問題。同時，必須批判借鑒西方的獨董制度，結(jié)合中國國情，改革現(xiàn)有的獨立董事選任制度，實現(xiàn)從“花瓶獨董”到“能力獨董”的轉(zhuǎn)變，培養(yǎng)一支職業(yè)獨董隊伍。

一是改革獨立董事的候選人機制。成立具有行業(yè)協(xié)會性質(zhì)的中國獨立董事公會，由獨董公會按程序在其人才庫里選定候選人向上市公司進行推薦，使獨董真正能夠擺脫制約對象的羈絆。上市公司獨立董事的產(chǎn)生采取差額選舉，超過33%的第一大股東應(yīng)回避。

二是組建行業(yè)協(xié)會性質(zhì)的獨立董事公會?？稍谥袊鲜泄緟f(xié)會下成立獨立董事公會，確定獨董執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、職業(yè)規(guī)范、薪酬制度及評價制度。當(dāng)獨董受到來自各方面的不公正待遇和刁難時，可由獨董公會應(yīng)對，依法維護獨董權(quán)益。獨立董事公會采用會員制，定期召開會員大會，編制并定期發(fā)布《獨立董事白皮書》，建立獨立董事公會的行業(yè)權(quán)威。

三是建立獨立董事人才數(shù)據(jù)庫。中國上萬名獨立董事需要形成專門的人才庫并制定詳細(xì)分類標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)由中國獨董公會對獨立董事的業(yè)績表現(xiàn)進行考核評價。同時，建立獨董誠信檔案，讓良好信用成為最高級別獨董人才的基本條件。

四是進行獨立董事培訓(xùn)和資格認(rèn)證。堅持把獨立董事的培訓(xùn)制度和資格考試作為建立有中國特色獨立董事制度的重要內(nèi)容，像注冊會計師協(xié)會對注冊會計師一樣，對獨立董事進行資格認(rèn)證，并經(jīng)考核獲得資格證書，而培訓(xùn)功能應(yīng)該交給行業(yè)自律組織來實現(xiàn)。

五是推動獨立董事職業(yè)化。隨著社會的發(fā)展，獨立董事應(yīng)像企業(yè)合規(guī)師一樣，逐步實現(xiàn)職業(yè)化，以職業(yè)獨立董事隊伍制約職業(yè)經(jīng)理人。獨董不是單一領(lǐng)域或者某一個環(huán)節(jié)的把關(guān)者，而是要有法律、金融、財務(wù)、經(jīng)濟管理專長和綜合性戰(zhàn)略眼光，從這個意義上說，作為資本市場中人才群體，中國獨立董事應(yīng)該從“兼職花瓶式”向職業(yè)化方向發(fā)展。

六是改革獨立董事薪酬制度。目前獨董薪酬由各上市公司發(fā)放，無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，差異大且普遍較低，與工作量、風(fēng)險責(zé)任不對稱，而且采用單一固定薪酬模式，干好干壞都一樣。獨董薪酬應(yīng)采用由基礎(chǔ)薪酬和激勵薪酬兩部分構(gòu)成的結(jié)構(gòu)工資制，其中基礎(chǔ)薪酬由獨立董事公會按上市公司的規(guī)模、行業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)。激勵薪酬則是獨立董事勤勉盡責(zé)，上市公司完成業(yè)績，在未發(fā)生虛假披露、經(jīng)營風(fēng)險和損害投資人事件的前提下，給予的一次性年度激勵薪酬。

（作者單位：中國政法大學(xué)資本金融研究院）