中央金融工作會議強調(diào)“做好科技金融”這篇“大文章”,“大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”。新時代新征程做好科技金融工作,關(guān)鍵是按照高水平科技自立自強的目標(biāo)要求,完善科技金融服務(wù)體系,把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新,形成科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)。
科技金融在建設(shè)創(chuàng)新型國家、推動高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用
現(xiàn)代科技創(chuàng)新是以企業(yè)為主體、產(chǎn)學(xué)研高效協(xié)同的綜合體系,投資周期長,資金需求量大,風(fēng)險和不確定程度高?;A(chǔ)研究邁向技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化為商品和產(chǎn)業(yè)等不同階段,都存在金融需求。金融能跨時空集聚資本、配置資源、發(fā)現(xiàn)價格,提供風(fēng)險管理的手段和渠道,評價和實現(xiàn)科技創(chuàng)新價值,并從中獲得價值回報,形成對科技創(chuàng)新源源不斷的可持續(xù)投入,與創(chuàng)新體系各子領(lǐng)域有機(jī)耦合。對于需要大規(guī)模投入的追趕型創(chuàng)新或風(fēng)險較低的漸進(jìn)式創(chuàng)新,銀行信貸等間接融資可快速響應(yīng),發(fā)揮金融中介集聚資金的作用,引導(dǎo)社會資本精準(zhǔn)流向關(guān)鍵科技領(lǐng)域;對于引領(lǐng)式和顛覆式創(chuàng)新,資本市場等直接融資具有更強的定價效率和天然的風(fēng)險共擔(dān)功能,更能適應(yīng)有關(guān)領(lǐng)域高風(fēng)險、高成長特點。近年來,金融管理部門貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署,深入落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,不斷完善金融支持科技創(chuàng)新的政策框架,優(yōu)化市場機(jī)制、豐富金融工具,初步建成包括銀行信貸、債券市場、股票市場、創(chuàng)業(yè)投資、保險和融資擔(dān)保等在內(nèi)的全方位、多層次的科技金融服務(wù)體系,支持力度和服務(wù)水平持續(xù)提升,科技金融發(fā)展取得長足進(jìn)步,在建設(shè)創(chuàng)新型國家、推動高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。
科技型企業(yè)貸款持續(xù)保持較快增長。發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)作用,加強宏觀信貸政策指導(dǎo),推動銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立服務(wù)科技創(chuàng)新的專營組織架構(gòu)、專門風(fēng)控制度、專業(yè)產(chǎn)品體系、專項考核機(jī)制,將更多信貸資源向科創(chuàng)領(lǐng)域傾斜。
資本市場服務(wù)科技型企業(yè)的功能明顯增強。推出科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債等債券產(chǎn)品,拓寬科技型企業(yè)直接融資渠道。設(shè)立科創(chuàng)板、北交所,深化新三板改革。引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金持續(xù)健康發(fā)展。
科技型企業(yè)跨境融資更加便利。穩(wěn)步推廣跨境融資便利化試點政策,允許中小微高新技術(shù)企業(yè)在一定額度內(nèi)自主借用外債。推進(jìn)合格境外有限合伙人(QFLP)外匯管理試點,鼓勵和引導(dǎo)外資通過私募基金形式參與投資境內(nèi)科技型企業(yè)。優(yōu)化跨國公司跨境資金集中運營管理政策,幫助國際化運作的科技型企業(yè)節(jié)約財務(wù)成本。
科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)穩(wěn)步推進(jìn)。支持科技資源集聚、基礎(chǔ)條件較好的地區(qū)設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗區(qū),推動完善地方科技金融政策配套,建立健全區(qū)域科技金融服務(wù)體系。目前,已在北京、上海、濟(jì)南等7地設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗區(qū),一批可供復(fù)制推廣的經(jīng)驗做法正在形成,科技金融區(qū)域發(fā)展布局持續(xù)優(yōu)化。
科技金融仍需加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
科技創(chuàng)新活動復(fù)雜多元給金融支持帶來挑戰(zhàn)。科創(chuàng)主體既有高校和科研院所,也有各類科技型企業(yè),多元科創(chuàng)主體間合作又衍生出新型研發(fā)機(jī)構(gòu)、產(chǎn)學(xué)研合作等新形態(tài);科技型企業(yè)按照生命周期有種子期、初創(chuàng)期、擴(kuò)張期和成熟期等發(fā)展階段;科創(chuàng)活動本身也有基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化等不同階段,涵蓋關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)等不同類型。各類主體、各類活動的融資需求差異較大,在科研組織體系、資源配置模式、風(fēng)險特征等方面明顯不同,需要差異化的金融介入路徑,金融支持容易存在不平衡、不充分問題。
金融供給仍不完全適應(yīng)高水平科技自立自強需要。盡管科技金融工作取得積極成效,初步構(gòu)建起全方位多層次服務(wù)體系,但對照我國科技創(chuàng)新面臨的緊迫形勢,金融供給結(jié)構(gòu)和服務(wù)能力仍然存在一定短板。相對于債權(quán)融資,股權(quán)融資占社會融資的比重仍然較低,服務(wù)科技型企業(yè)的股權(quán)融資市場還不夠發(fā)達(dá)。居民家庭金融資產(chǎn)配置偏好于短期資產(chǎn),能夠提供長期資金的保險和資管產(chǎn)品體量不足。在股權(quán)融資內(nèi)部,對種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的金融供給不夠充分,創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”需要更好順暢銜接。社會資本設(shè)立的創(chuàng)投基金對硬科技領(lǐng)域項目投研能力不強,綜合化服務(wù)不夠;政府投資基金考核機(jī)制有待完善,引導(dǎo)投早、投小的作用發(fā)揮不夠充分。在債權(quán)融資方面,銀行對傳統(tǒng)領(lǐng)域有路徑依賴,服務(wù)科技創(chuàng)新的專業(yè)能力欠缺,以抵質(zhì)押為主的傳統(tǒng)融資模式難以適應(yīng)高新技術(shù)領(lǐng)域特點,對科技型企業(yè)的風(fēng)險評估能力和人才儲備不足。同時,科研信息共享、風(fēng)險分擔(dān)等配套有待強化,難以支撐銀行準(zhǔn)確識別和分散風(fēng)險。
暢通科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)體制機(jī)制有待健全。金融服務(wù)不能脫離實體經(jīng)濟(jì)需要。從國內(nèi)外實踐看,科技和產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合、協(xié)同發(fā)展,金融嵌入產(chǎn)業(yè)活動支持科技創(chuàng)新是一條重要經(jīng)驗。我國技術(shù)要素市場化配置改革仍在持續(xù)推進(jìn)中,科技成果產(chǎn)權(quán)歸屬和轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化制度機(jī)制還在探索完善,科技成果轉(zhuǎn)化效率正在逐步提升,優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新項目相對于金融資源而言還比較稀缺,制約金融支持規(guī)模,并容易產(chǎn)生投資“泡沫化”風(fēng)險。企業(yè)科技創(chuàng)新屬性評價不完善,專利估值定價體系有待健全,技術(shù)交易市場不夠活躍,影響知識產(chǎn)權(quán)融資功能的發(fā)揮,加大金融機(jī)構(gòu)科學(xué)決策、精準(zhǔn)支持的難度,影響金融市場的配置效率。
加快構(gòu)建與高水平科技自立自強目標(biāo)要求更相適應(yīng)的科技金融服務(wù)體系
未來5年是實現(xiàn)科技自立自強能力顯著提升的重要時期,構(gòu)建與之相適應(yīng)的科技金融體系意義重大、任務(wù)緊迫。要深入貫徹落實中央金融工作會議精神,完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念,聚焦當(dāng)前科技金融服務(wù)的短板弱項和重點需求,深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,統(tǒng)籌發(fā)揮好商業(yè)性與政策性金融、間接融資與直接融資、公開市場與私募投資各自優(yōu)勢,豐富金融工具、發(fā)展金融市場、健全政策配套,培育支持科技創(chuàng)新的金融生態(tài),全面提升金融服務(wù)科技創(chuàng)新能力,助力科技強國建設(shè)和實現(xiàn)高水平科技自立自強。
完善支持科技創(chuàng)新的政策性金融體系。發(fā)揮再貸款等貨幣政策工具激勵作用,引導(dǎo)更多長期資金支持重點科技創(chuàng)新領(lǐng)域。強化開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)服務(wù)國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的職能定位。健全政府投資基金考核評價機(jī)制,更好發(fā)揮投早、投小的關(guān)鍵作用。完善服務(wù)科技型企業(yè)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)模式,用好首臺(套)首批次保險補償機(jī)制試點政策,分散分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險。
發(fā)揮銀行服務(wù)科技創(chuàng)新的主力軍作用。立足我國金融體系以間接融資為主的現(xiàn)實情況,引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加快優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),擴(kuò)大科技型企業(yè)貸款投放,形成各類銀行差異化、專業(yè)化發(fā)展和競爭格局。深化銀行服務(wù)科技創(chuàng)新能力建設(shè),構(gòu)建適應(yīng)科技型企業(yè)特點的風(fēng)控體系和業(yè)務(wù)流程,完善盡職免責(zé)等內(nèi)部管理制度,規(guī)范發(fā)展與科技型企業(yè)需求相匹配的信貸產(chǎn)品,形成敢貸愿貸能貸會貸長效機(jī)制。
健全資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新功能。加快社會融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整,提高直接融資比重,更大力度發(fā)展多元化股權(quán)融資。更好發(fā)揮資本市場樞紐功能,支持更多優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、再融資及并購重組。推動創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,暢通“募投管退”全鏈條,加強種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)金融服務(wù)。進(jìn)一步豐富科創(chuàng)類債券產(chǎn)品,優(yōu)化注冊發(fā)行流程,加強債券市場生態(tài)建設(shè),擴(kuò)大科技型企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。
進(jìn)一步提升科技型企業(yè)跨境融資便利化。推廣高新技術(shù)企業(yè)跨境融資便利化試點政策,提升跨境融資的可得性與便利性。深入實施合格境外有限合伙人(QFLP)境內(nèi)投資試點,更大力度吸引和利用外資。支持科技型企業(yè)依法合規(guī)到境外上市、并購。
優(yōu)化金融支持科技創(chuàng)新的配套政策。完善科技創(chuàng)新屬性評價標(biāo)準(zhǔn),加強政銀企融資對接和科技公共信息共享,促進(jìn)金融資源與科技創(chuàng)新需求精準(zhǔn)對接。深入推進(jìn)科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)等試點,搭建科技金融探索創(chuàng)新的平臺。推動科技要素市場化,培育專業(yè)化的技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)和技術(shù)經(jīng)理人,健全知識產(chǎn)權(quán)價值評估和交易流轉(zhuǎn)市場體系,為金融支持科技創(chuàng)新提供市場和制度支撐。
(作者單位:中國人民銀行金融市場司)